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【全球热闻】浙商证券：给予华依科技买入评级

2023-04-11 14:31:22 来源：证券之星

(资料图片)

浙商证券股份有限公司施毅,王华君,邱世梁,何冠男近期对华依科技进行研究并发布了研究报告《华依科技点评报告：Q1业绩超预期，测试服务迎扩产周期》，本报告对华依科技给出买入评级，当前股价为54.42元。

华依科技(688071)　　投资要点　　事件：4月10日晚间，公司发布2023年一季度业绩预告，预计2023年第一季度实现营业收入9,800万元至12,000万元，上年同期值为5,009.64万元，同比增加95.62%到139.54%；归属于母公司所有者的净利润1,080万元到1,300万元，较上年同期相比，将增加1,445.25万元到1,665.25万元。　　23Q1淡季不淡，收入业绩超预期　　根据公司公告，预计2023年一季度实现营业收入0.98-1.20亿元，同比增长95.62%-139.54%；预计实现归母净利润1080-1300万元，扣非归母净利润1010-1230万元，同比均扭亏为盈，环比持平，Q1处于测试服务业务产能爬坡期，且预计惯导业务处于量产前期，测试设备一季度是传统淡季，但是公司Q1表现淡季不淡，业绩超预期，主要是因为测试服务快速增长，产能释放促进收入翻倍增长。　　AI新能源测试服务供求同增，产能释放在即　　测试服务迎来高增长期，公司目前产能集中在上海，定增后将实现国内外产能及技术协同，国内预计定增增加40个新能源实验室台架同时加快智能化测试服务的布局，德国计划增加10个实验室。2022年获得动力总成测试强检认证，且相继与法雷奥西门子、宁德时代签订年框协议，2023年为比亚迪提供纯电动力总成测试业务，在手订单充足。2023年3月，公司与莱尔浩福、科威尔签订《合作协议》，三方拟在德国共建车用电池测试中心，实现国内新能源技术出口，业务向锂电池及燃料电池领域拓展。设备业务，2004年研制成功首台发动机冷试设备并交付上汽通用，打破外资垄断，公司为比亚迪宋PLUS、宋Pro、秦Plus、唐DM-i、汉DM-i、仰望等提供测试设备，测试设备技术行业领先，设备壁垒在于数据建模分析，数据诊断。　　惯导业务实现突破，斩获智己、奇瑞-华为订单　　公司惯导业务与上汽深度合作，2020年12月与上汽协同研发，2022年惯导突破第一个定点项目，为奇瑞-华为平台化供应惯导产品，斩获智己定点后，惯导业务逐渐实现从“1”到“10”突破，且有望向上汽其他子品牌延伸，后续随着定增落地，惯导产能将持续提升，预计车载惯导业务发展进入快车道。　　盈利预测与估值　　华依科技是AI+汽车核心标的，设备向服务转型顺利，IMU惯导放量在即，预计2022-2024年收入分别为3.5、6.6、9.1亿元，同比增长8.5%、90%、38%；归母净利为0.4、1.5、2.4亿元，同比增长分别为-36%、293%、67%，现价对应PE为104、27、16X，维持“买入”评级　　风险提示　　新建实验室投产不及预期、新能源销量不及预期等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券尹欣驰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.97%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.01亿，根据现价换算的预测PE为38.47。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为76.67。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华依科技（688071）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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〖证星研报解读〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

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